2023年8月16日，阳光城公司股票正式被深交所摘牌

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8月4日，深交所发公告称，阳光城股票在2023年5月15日至6月9日期间，连续20个交易日的每日收盘价均低于1元。

截至今年6月9日收盘，ST阳光城股价连续20个交易日低于1元，此后开始停牌，股价最终定格在0.37元/股，总市值仅剩15.32亿元。

阳光城目前已经正式退市，这直接影响三方面的利益：投资者、债权人及购房者

而阳光城最终走到这一步：企业暴雷、负债总额高达2744亿元、2022年巨亏125亿，股价只剩3毛7、公司退市等，算是老板和几位总裁一起“努力”的结果

Part.1

林腾蛟

：出生于1968年4月，1992年，大学毕业的林腾蛟被分配到一家国有进出口企业。去了一个月，林腾蛟便辞了职，去新加坡留学去了。

1995年，林腾蛟留学归来，正式开启了阳光城的发展之旅。

2002年，林腾蛟收购“石狮新发”完成借壳上市。上市公司更名阳光城集团。

2006年，阳光城集团销售额停留在2个亿阶段，算是地地道道的小企业。

在同年的地产销售排行榜中，前十名的地产公司已经达到了百亿规模(2006年，万科销售额超200亿)，阳光城和他们相比，完全不在一个量级上，只能当小弟的小弟。

阳光城在2010年达到百亿销售规模

于是，林腾蛟想要规模，把阳光城规模化提升日常，并且制定规模化目标：。

很可惜的是，2010年，阳光城的销售额不足20亿(有说是13.4亿)，远远没有达到百亿规模。

这一年，万科已经成了千亿房企，前十的门槛变为了300亿，同为闽系房企的世茂地产，销售额也增长为269亿

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在这样的情况下，更刺激了林腾蛟，对于规模越来越追求。

对于闽系房企来说，爱拼才会赢，只有拼才会赢。

Part.2

老板想要追求规模，就得寻觅到适合做规模的人才

陈凯出生于1969年11月，毕业于浙江大学建筑设计与理论专业。1995年陈凯入职华润置地，先后任职华润置地武汉、苏州、宁波、无锡、上海等公司总经理及执行董事。

2008年，陈凯结束了在华润置地13年的职业生涯，跳至龙湖，担任运营总经理、投资部总经理。次年便升任至龙湖地产执行董事。

2011年从龙湖离职，跳槽至复星地产担任集团总裁。

2012年，阳光城把总部搬至上海，又花费高薪挖来了曾任职于华润置地和龙湖地产的陈凯，担任集团总裁职位

陈凯到了阳光城之后，经过系统全面的梳理后，正式“开火”。

阳光城先是启用“高周转+低成本”的运营策略，然后又运用“股+债”的多元融资策略

陈凯并没让林腾蛟失望。在他的主导下，。

阳光城四年时间里，业绩实现将近10倍的增长

2012年-2015年，。2015年，阳光城销售额达到300亿元，跻身行业三十强。

阳光城从2012年的负债89亿，到2015年时，阳光城总负债约560亿元

在这期间，。

销售额几何增长的同时，总负债也在迅猛增长。

2015年之后，陈凯突然从阳光城离职。

按照当时的说法：一说陈凯没法再带阳光城走向更大的规模;一说其为人强硬、固执，难免和老板有摩擦;一说闽系老板是出了名的“用人用三年”。

Part.3

2015年，阳光城提出了“5年千亿”的第二阶段目标

林腾蛟让张海民坐上了阳光城总裁职位

在陈凯离职之后，，继续完成阳光城第二阶段的目标。

张海民，毕业于深圳大学应用数学专业，1992年毕业后，加入万科地产，先后担任北京公司、深圳公司营销总经理。

2002年之后，张海民陆续出任过重庆融科智地公司总经理、上海星月投资副总裁及沿海地产华东公司总经理。

2010年，张海民以副总裁身份加盟阳光城，之后兼任福州城市总

张海民在福州期间，阳光城福州公司连续三年蝉联福州楼市冠军，2014年，阳光城福州公司12盘联动。业绩突出。

2015年，张海民上位集团总裁职位，开启了为期“三年总裁”的征程

要完成其战略布局，最快速有效的途径就是连续并购

2016年，阳光城落实“3+1+X战略”，新进入广州、佛山、东莞、成都、郑州、长沙、南昌、武汉等城市，完成珠三角及中部战略重点城市布局。

在张海民的主导下，阳光城也被冠上“并购王”的称号

。按张海民统计，他2016年坐了113次飞机。这一年，阳光城新增土地面积就达到978万平方米，接近2015年新增土储的3倍，。

在2015年至2017年5月的两年多时间里，阳光城通过公开市场和并购拿地金额多达667亿元，新增规划建面1771万平方米

截至2017年末，阳光城总负债为1826.80亿元，2016年末总负债为1015.06亿元，同比增加79.9%

2017年，阳光城全口径销售额为952亿，距离千亿只是一步之遥，

但是和头部的碧桂园5500亿，差距还是非常大，和自己的老乡世茂和旭辉，也还有百亿以上的差距。

到了2017年底，张海民离职了。

对于张海民离职的说法，也存在几种：一种说法是张海民主导的收并购项目沉淀了大量资金，与阳光城早期的高周转策略相背。一种说法是阳光城要学习碧桂园的模式，大家的理念有冲突。

Part.4

2017年林腾蛟提出了“天命计划”

，要求“2022年要把阳光城打造成行业典范”。意思就是跻身第一梯队。

2017年，朱荣斌担任阳光城总裁

朱荣斌，出生于1972年，1995年获得清华大学建筑工程硕士学位。

1995年以清华大学硕士身份入职中海地产，历任香港中国海外集团有限公司国内部副总经理、中海发展北京公司董事副总经理、广州公司副总经理及总经理、华东区公司总经理。

2008年9月，朱荣斌加入富力地产，任华南区总经理。

2013年5月，朱荣斌碧桂园集团，担任集团联席总裁及执行董事。

2017年从碧桂园离职之后，被林腾蛟挖到阳光城，担任阳光城集团总裁职位。此时，阳光城第三阶段高周转开始启动

朱荣斌入职阳光城后，深刻的领悟了林腾蛟对于规模的渴望，在入职三个月之后，为林老板制定了三年发展目标，即为：2018年1500亿元、2019年2500亿元、2020年3500亿元

也就是说，需要将高杠杆游戏发挥到极致

于是，在朱荣斌的主导、操刀下，阳光城迎来了高光时刻，规模也迎来了爆发式的增长。

在投资上，朱荣斌还提出了“三全”战略：全地域发展、全方式拿地、全业态发展。2017年，阳光城就买入了120个项目。2019年阳光城通过收并购、招拍挂、加大旧改等方式新增总地价656亿元。

2018年、2019年、2020年，三年销售业绩分别为：1628.56亿元，同比增长77.9%;2110.31亿，房企排名第13名;2180.11亿，同比仅增加了近70亿。

债务方面：2018年，阳光城总负债超过2000亿元。到2020年，阳光城负债总额增长11.77%至2868.59亿元

与此同时，阳光城在。

长时间的高周转，高负债，使得阳光城不堪负重。

在2021年阳光城暴雷了。

2022年1月，朱荣斌选择了离职

Part.5

职业经理人是以专业能力服务于企业发展，最多是分享企业发展成果而已。而老板需要为企业运营发展的最终结果负责与兜底。

所以老板与职业经理人的诉求，既有一致之处，也有很大不同。

老板要规模，职业经理人给你做规模。至于债务到底有多高，则不是经理人关心的事情，那是需要老板自己兜底的

阳光城爆雷后，局中人苦不堪言。在很长一段时间里，阳光城上海总部门口，天天有人拉横幅讨债。

前去讨债的，有阳光城前员工，有阳光城的供应商们、有买了华冕理财的投资人们。

这就是玩高周转的后果

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