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可持续债务飙升但投资者如何适应

2021-08-27 10:25:29 财经来源：

导读可持续投资无疑是投资的未来。根据标准普尔全球公司的数据，在 2050 年气候变化情景中，66% 的全球最大公司至少拥有一项资产处于高物理

可持续投资无疑是投资的未来。根据标准普尔全球公司的数据，在 2050 年气候变化情景中，66% 的全球最大公司至少拥有一项资产处于高物理风险中。那么，可持续债务增长了多少，投资者如何适应日益重要的 ESG 指标?

监管，一个触发器

全球主要经济中心正在转向一整套支持绿色流动性的法规。

5 月 20 日，乔签署了一项行政命令，为明确披露与气候相关的金融风险铺平了道路。该命令旨在“让金融监管机构分析对金融体系的气候相关威胁。”

在大西洋的另一边，2020 年 7 月，已经发布了关于“经济活动必须满足的总体条件才能符合环境可持续性的分类条例”。

但不仅是监管促使投资者研究 ESG 指标。随着石油等大宗商品对宏观对冲基金变得越来越重要——由于通货膨胀和市场波动——可持续性比以往任何时候都更加成为每项投资努力和宏观风险评估的关键驱动因素。

正如对冲基金在 HFM 的 2021 年第二季度报告中所断言的那样，“投资者的一个关键评估是气候政策将如何与财政和货币政策相互作用以过滤市场。”

该报告进一步指出，即使是最轻的 ESG 法规，碳氢化合物密集型企业也可以预期前景会减少。

增长超出预期

甚至在和框架发布之前，可持续债务市场在数量、范围和受欢迎程度方面一直在快速增长。

在连续三个时期下降之后，绿色债券的数量在 2019 年上半年飙升，创下了创纪录的活动，发行了 1240 亿美元。EMEA 是当时最活跃的地区，占总数的 47%，其次是，占 30%。

在此之前，2019 年上半年是其大部分资产类别中可持续债务整体上最繁忙的上半年。到年底，当发行量上升到 4.65 亿美元时，估计的 3700 亿美元被粉碎。

据路透社报道，2021 年上半年可持续债券销售同比增长一倍以上，超过 6800 亿美元，“接近去年全年发行的 7000 亿美元”。国际金融研究所估计，到今年年底，全球发行量将高达 1 万亿美元。

“发行债券为气候相关或社会项目筹集资金，或与可持续发展目标相关，是一种越来越受欢迎的选择。”

IIF 经济学家 Khadija Mahmood 告诉路透社：“随着净零承诺成为焦点，低碳能源投资和技术创新的加速一直在支持 ESG 证券的发行，同时投资者兴趣浓厚。”

企业如何准备

标普全球表示，投资者开始将 ESG 指标纳入其投资授权。

在 AtoZ Marketing Analysis 和 Kadence International 于 2020 年 6 月进行的一项调查中，在 728 名固定收益机构投资者中，77% 报告称在投资过程中考虑了发行人和投资的 ESG 特征。

例如，标准普尔全球分析师表示，“投资者可能会排除不符合其 ESG 门槛的投资，可以说是将责任的负担重新推给了发行人。”

“虽然这是 ESG 投资发展的一个关键趋势，但随着 ESG 主题的识别、评估和评估变得更加清晰，随着时间的推移，它可能会无意中降低流动性。”

Mata Investments 的Steve Suryadinata 表示，发行人需要在财务指标和 ESG 指标之间实现最佳平衡，以至于财务指标“不会受到太大影响，甚至更好地正相关”。

“不幸的是，对于许多公司来说，这种平衡很难实现，因为它可能会影响他们的财务业绩。”

漂绿挑战

Mata Investments 还断言，“漂绿”对许多投资者来说仍然是一个挑战，因为公司经常伪造他们的 ESG 成就。Steve Suryadinata 表示，“世界不同地区的监管机构正在为此努力，去年发布了可持续活动分类法，英国的 ESG 报告自 2022 年起强制执行。”

“在亚洲，我们看到新加坡通过推进有关 ESG 的新法规和指导而处于领先地位。”

LCD 于 5 月 27 日发布的可持续发展相关债券为正确信用提供定价特权的报告暗示“欧洲投机级市场对可持续发展相关交易的初始需求可能比传统债券高 30%-40%。 ”

这是因为拥有多个基金的投资者正在下更大的订单，“而不是更多的订单”。

尽管如此，一些社会和宏观经济因素会影响债券定价，因此很难单独指出 ESG 的影响。

报告称：“在没有过多重视任何特定数据点的情况下，来自市场不同角落的数据表明，通过投资者 ESG 投资标准的发行人可能具有定价优势。”

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